澳大利亚养老金制度镜鉴
[ 作者/记者:第一财经 | 来源:第一财经日报 | 下载 | 2011-11-2 21:49:33 | 阅读: ]
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  澳大利亚现行的养老金制度始于1991年,属于确定给付类型。具体地讲,就是雇主需将相比不少于其雇员薪水9%的额度,存入由雇员自己选择的养老金公司账号,并在退休年龄前不得动用。到了退休年龄,雇员就可以提取自己养老金账户内的资金来为自己提供生活保障,从而提高生活质量并降低对政府的依赖。经过了20年的发展,澳大利亚的养老金总量已从1000多亿澳元激增到13000亿澳元(澳元和美元大致等值),排名全球第四,并超过了澳大利亚全年的国民生产总值。

  整个养老金行业也是日趋成熟和壮大。根据金融监管机构在今年1月份发布的数据,澳大利亚管理资产超过10亿澳元的大型养老金公司达到100余家,其中最大的18家管理资产均已超过100亿澳元。这些大型的养老金公司构成了澳大利亚大型机构投资者的主体,并极大地推动了澳大利亚经济和金融市场的发展。

  反映这些推动作用最明显的地方就是澳大利亚的股市。首先,这些大型机构投资者的投资决定更为理性,既不会仅因为市场的攀升而盲目跟从,也不会因为市场稍一掉头就慌乱抛售,在一定程度上起到了稳定市场的作用。

  其次,这些机构投资者往往都是在做过充分研究后才作出投资决定。如果这些大股东们能够高瞻远瞩,上市公司的管理层也自然就会踏踏实实地做事,以企业长期利益为出发点。这一定程度上降低了企业做出杀鸡取卵的短视行为的可能性。

  再次,大型的机构投资者的存在也可以帮助改善上市企业的公司治理结构——如果一家上市企业的股票大多由中小股东所持有,那股东们对董事会的权力监督就会大大弱化;相反,如果若干家独立的大型机构投资者掌握着这家企业的大量股票,就可以起到监督董事会的作用,让董事会和管理层一起真正地卖力为股东服务。所以,这些养老金资本很大程度上促动了澳大利亚股市的良性发展。

  相对于对股市的促进,养老金公司在投资大型长期项目上所扮演的角色更加不可替代。由于大部分澳大利亚人在退休之前都不能动用自己的养老金,他们的资金也就要在养老金公司存放30—40年,这就给养老金公司提供了充裕的时间和资本搞长周期、大额度的投资,比如基础设施资产。

  如今的澳大利亚,几乎每一项大型基础设施项目的背后都有大型养老金的身影。他们往往组成财团,收购或建设基础设施项目,涉及类型包括机场、港口、高速公路、发电厂,甚至体育馆、医院、监狱等等。和传统的上市资产相比,这些非上市的基础设施资产回报相对稳定,所以很是受养老金公司的青睐。而从各级政府的角度讲,大量养老金资本的活跃,又极大地减轻了由项目建设给他们带来的财政压力,所以说这是一种政府和养老金公司双赢的局面。

  养老金的资本已经渗透到澳大利亚的各个行业,掌控着大量的上市与非上市公司、房产项目、基础设施资产等。无论澳大利亚哪一个行业蓬勃发展,都会以提高养老金公司投资收益的方式,将相当一部分经济利益回馈到普通民众手里,以保证财富可以在一定程度上循环。

  最后还有一个相对不明显但却同样重要的积极作用,就是澳大利亚成熟的养老金系统,很大程度上成就了澳大利亚今天高度发达的金融业。偏居一隅的澳大利亚,尽管人口不到2200万,却拥有一个很成熟的金融行业,在其金融中心悉尼和墨尔本,遍布着大量的投资银行、投资咨询公司、资产管理公司等。其中很多,尤其是在基础设施投资领域,都是澳大利亚自己培育出来的世界级公司。这些金融机构扮演了传统的商业银行所不能替代的角色,并极大地推动了资本的流通。如果翻一下它们的客户目录,就会发现他们大量的客户都是养老金公司。

  如上所述,澳大利亚的养老金系统确实为推动经济和金融市场发展起到了极其重要的作用。除此之外,在如今这个全球老龄化加速的大环境下,这个系统还极大减轻了由养老而给澳大利亚政府造成的财政负担,让政府能轻装前进。

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